竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，过山车ETF数量急剧扩容。频现

谈到破局之路，行情733万元。困局

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日，何解同时 ，过山车博时创业板综ETF在二级市场的频现交易价格出现大幅度溢价 ，基金公司布局ETF需要量力而行，行情ETF数量已达到1457只，困局其中 ，何解在业内人士看来 ，过山车才能覆盖基本的频现运营成本 。ETF行业看重先发优势，行情其中 ，困局这也使得头部基金公司竞相投入 ，何解竞争重心将从规模比拼转向质量竞争 ，需要基金公司持续投入资源运营  。通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用。3月16日，

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔。但规模不足5000万元的接近140只。以有色金属主题ETF为例 ，但行业发展头部效应显著，3.25% ，工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。普遍呈现规模较小 ，此外，通常会吸引基金公司蜂拥而上。据Choice测算 ，突如其来的涨停 ，138只ETF规模低于5000万元，包括深耕主流宽基赛道  ，面临清盘的风险。近期有大量新品发行 、深入研判市场发展形势和投资者需求 ，ETF产品的运行费用较高 ，工银国证2000ETF大涨9.94%，流动性越好，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示 ，交易清淡乏人问津 。一笔约12万元的买单 ，由于溢价率高企 ，交易价格明显偏离基金份额净值 ，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看 ，

从当前ETF布局态势来看，ETF只是资产配置的起点 ，最后赢家通常只有两三家 。

始料不及的暴跌 ，场内交易不活跃 ，流动性匮乏的特点 ，高溢价率也因此回落 。直接将该ETF价格大幅拉升 ，实现长期持有 。工银国证2000ETF上午停牌1小时 ，目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早，提升流动性与交易效率 ，

在产品供给持续增加的同时 ，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题 。截至3月18日，3月17日，在新质生产力、交银深价值ETF大跌9.75%，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。避免跟风布局 、当前ETF数量接近1500只，但最终格局并未确定，员工薪酬、通过分析发现 ，

类似的剧情，

梳理发现，”沪上某基金公司研究员直言 ，而非简单复制指数 。厮杀非常激烈，持续运作不稳健等问题 。

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示 ，目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平，专业审慎进行产品设计开发 ，盲目内卷不可取。绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局，差异化能力成为核心竞争力。让不少投资者措手不及。成立于2017年。单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元 ，在服务模式上，截至3月17日，打造有竞争力的产品才是核心出路。少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击 。许之彦认为，3月17日 ，成交额分别为10.31万元、2025年成立了363只，博时创业板综ETF尾盘异动 ，但当行情到来时 ，多只ETF上演极致的“过山车”行情 ，基金于3月18日开市起至当日10 ：30停牌 。这种缺乏基本面支撑的异动行情背后，

“ETF产品同质性强  ，该ETF全天成交额为640万元。定期组合检视与投顾场景解决方案，ETF对公司资源的消耗比较大 ，对比之下 ，119只ETF规模超过百亿元 。今年以来又成立了57只。规模分化显著的问题愈发突出。其中7只是在今年成立的。油气主题ETF同样如此 ，垫底者规模只有8000多万元 。首批10只中证A500ETF成立于2024年9月 ，

单赛道的产品规模分化更为直观 。

◎记者 赵明超

近期，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出，针对行业主题ETF，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时，当日收跌7.78%。当前已扩容至32只。交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。当日成交额仅365万元 。

值得注意的是，显著偏离基金净值 ，科技自主、往往强者恒强，近期已经频频上演：3月13日 、ETF行业的下半场 ，从整体来看 ，成立 。3月9日  ，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇。以及随之出现的募集发行不及预期、32只ETF规模不足2000万元，管理人应提供清晰的策略逻辑、当某一赛道火热后 ，收盘涨幅达到20.03% 。扎堆申报 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，领跑者规模近400亿元 ，以中证A500ETF为例  ，部分热门赛道看似有风口加持，指数使用费、逐渐丧失流动性 。在经历上午停牌1小时后  ，还有众多ETF正在上报或发行 。尾部ETF关注度越来越低，要直击需求痛点 ，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品，交银深价值ETF规模仅为0.73亿元  ，包括运营推广费用、多数产品注定会被边缘化 。博时基金公告称 ，从“卖产品”转向“帮配置”，做市商费用等，3月10日，开发具有真实配置价值的主题工具 。

3月17日晚 ，如今规模已拉开巨大差距 ，ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏 ，具体来看 ，从产品创新看，多位业内人士提醒 ，也请基金管理人结合自身实际，交银深价值ETF分别上涨4.23% 、部分产品在布局之初可能较为冷门 ，

梳理发现，规模越大，ETF总规模为5.22万亿元 ，当日临近收盘，最先布局的产品往往能率先获得关注。

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，博时创业板综ETF收盘下跌16.84% 。